正在全球蔓延的金融危机，是不是中国企业海外并购的好机会？
“对期望得到战略性资产的企业，这是个不错的时间点。”近日，在澳大利亚会计师公会2008北京论坛上，德勤亚太区CEO马志强对《第一财经日报》说。不过，中国企业并不会在这次金融危机中“一窝蜂”地走出去，我相信这只是平稳增长。
着眼战略性资产
面对金融危机，日本金融机构已经出手，野村证券收购雷曼兄弟亚太业务、三菱UFJ金融集团收购摩根士丹利20%股份，这会激发中国企业的并购渴望吗？
马志强认为，中国企业在并购方面还比较谨慎，“在过去两年中动作才大了一点，与西方企业相比，甚至与印度公司相比，中国企业信心不强。”
“中国企业家很聪明。目前市场仍存在不确定性，所以不会进行大量海外并购。中国企业不会重蹈日本企业在‘黄金十年’时期犯下的错误，在那时，大量日本企业在海外并购很多高价资产，损失惨重。” 马志强说。
当然，中国企业进行更多的海外并购是大势所趋。“未来中国可以看到两个方向的并购——国内企业并购和国内企业持续对海外战略性资产并购。”马志强表示。
对中国企业而言，海外并购到底是“馅饼”还是“陷阱”，主要看企业自身是否具备并购的能力。从时间点来说，过去几年中有很高资本储备的中国企业，进行重要战略性资产并购是好机会。
马志强认为，“战略性很强”是指很符合其主业未来发展方向。首先是保证供给的资源，比如中国企业进行的大量矿产资产并购，不错的海外无形资产、关键技术和海外公司强大的销售网络也都值得中国企业在这个时间点关注。
当然，此时作出并购决定还需要冒另一个风险：资产价格继续下行。在市场环境不稳定情况下，一切都难预测。
不要只看市盈率
部分国家对来自中国的并购还持抵触态度，马志强认为不必担心了触怒一些人而放弃必要的收购。“这是个自由市场，看到好的资产不去收购，别人也会做的。”
中国企业应该做的是，注意海外收购的风险。马志强的建议是，中国企业应在尽职调查上下更多功夫，可行性、财务、税务、法律、劳工等，都不能忽略。
“对当地劳工法规、工会结构都要很有清楚地了解。”比如，在美国，三大汽车巨头都不赚钱，但由于美国汽车工会的强势存在，要改变劳工结构很难，这与中国有很大不同，“如果不关注这些问题，会有潜在危险。” 马志强说。
在评判资产时，市盈率往往是最重要因素之一。按照市盈率的评判方法，很多资产无疑都已成为“肥肉”，但是这种方法在金融危机发生时，并不总是让你作出正确决定。
“不同市场有不同市盈率水平，而且现在市场环境不确定的情况下，要看公司本身的资产质量，这样才能更好地作出决定。”另外，还要看公司资产的负债和信用等级。目前变化的市场环境下，银行收缩信贷，这些对其评估资产的风险都很重要。
通过自己的观察，马志强发现，中国企业在谈判中很聪明，但在并购后的整合能力却有待提高，中国企业应对当地文化有很好的理解。
